（以下实质从东吴证券《钢铁行业追踪周报：计谋不足预期，螺纹运转累库，钢材价钱震撼下行》研报附件原文摘记）投资重点本周（11.11-11.15）追踪：本周钢价受计谋不足预期影响重叠基本面劣势震撼下落，总体库存较为健康，但螺纹运转累库，弘扬欠安。钢价震撼下落，资本端支抓较弱：本周钢价劣势下落，主要受上周五计谋不足预期、基本面角度供需劣势运行影响，截止11月15日螺纹钢HRB400上海报价3420元/吨（yoy-16.0%），周降110元/吨，热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3510元/吨（yoy-12.7%），周降100元/吨。资本端角度，本周铁矿价钱下行，国内焦煤价钱基本抓平，废钢略有耕作，资本端支抓较弱。供给端总体产量有所下降，需求端毁坏小幅减量：供应方面，五大钢材总体产量略有下行，截止11月15日，主要钢厂螺纹产量234万吨（yoy-7%），周增0.2万吨，热轧板卷产量224万吨（yoy-2%），周减3.7万吨，咱们判断主要受盈利欠安及下流需求分化导致。需求方面，本周除螺纹钢和中厚板外，线材、热轧和冷轧表不雅毁坏量均小幅减少，同比前年，线材显赫弱于板材，螺纹及线材周毁坏量yoy-9/-11%，热轧冷轧周毁坏量yoy+3/+9%。侧面来看，本周建立钢材成交量ma5为11.2万吨，环比上周减少1.2万吨，yoy-25%，地产端需求仍弘扬欠安。库存端看护低位，盈利才气有所下降：库存角度弘扬较为健康，当今五大钢材库存均处于近五年历史低位，截止11月15日，五大钢材总库存1204万吨（yoy-10%），周降15.0万吨，分种类来看，螺纹库存运转累库，其他品种均保抓去库状况。盈利方面，本周五大品种钢滞后一月毛利均有下落，展望对后续钢企供给端有所制约。投资提议：本周由于上周五财政部出台化债有缱绻落地后，略低于阛阓预期，鸠集朔方地区爽气天气，钢铁行业基本面看护供需劣势，钢价显赫下行，咱们判断奉陪徐徐投入钢铁需求淡季，短期钢价有所承压，见识提议鼎新华菱钢铁、宝钢股份。风险辅导：下流需求复原不足预期；供给抓续增长导致钢材价钱下落风险。